過度自信

心理學(xué)研究表明，人們總是對自己的知識和能力過度自信，投資者往往過于相信自己能夠“把握”市場，把成功歸功于自己的能力，而低估運(yùn)氣和機(jī)會在其中的作用。尤其是個領(lǐng)域內(nèi)的專家往往比普通人更趨向于過度自信，金融專業(yè)人士（證券分析師、機(jī)構(gòu)投資者）也是如此。證券市場的巨大不確定性使投資者無法做出適當(dāng)?shù)臋?quán)衡，非常容易出現(xiàn)行為認(rèn)知偏差，市場上的很多異象都是由投資者的過分自信造成的，最典型的投資者行為是過度交易，推高成交量，導(dǎo)致高昂的交易成本，從而對投資者的財富造成不必要的重大損失。6月以前的股市一直處于成交量逐步擴(kuò)大推高股價的狀態(tài)。

過度反應(yīng)

指投資者對最近的公司信息賦予過多的權(quán)重，導(dǎo)致對近期趨勢的推斷過度偏離長期平均值。投資者過于重視新的信息，而忽略長期的歷史信息，而后者更具有長期趨勢的代表意義。此為并不對以后個期造成重大影響的消息急速推高估價而又迅速回落。

損失厭惡

指面對同樣數(shù)量的盈利和損失時，損失卻比盈利會給投資者帶來更大的情緒影響。心理研究表明，同等數(shù)量的損失帶來的負(fù)效用為同等數(shù)量的盈利正效用的2.5倍。損失厭惡導(dǎo)致投資者放棄一項(xiàng)資產(chǎn)的厭惡程度大于得到一項(xiàng)資產(chǎn)的喜悅程度，使投資者更愿意維持現(xiàn)狀而不愿意放棄現(xiàn)狀下的資產(chǎn)，這種現(xiàn)象成為“稟賦效應(yīng)”。稟賦效應(yīng)在投資中表現(xiàn)為買價與賣價的不合理差價。損失厭惡還會導(dǎo)致投資者過于強(qiáng)調(diào)短期的投資虧損，而不愿長期持有股票，更愿意投向穩(wěn)定的債券和基金，使其錯失巨大的盈利機(jī)會。

羊群效應(yīng)

羊群行為指動物（牛、羊等畜類）成群移動、覓食。后來這個概念被引申來描述人類社會現(xiàn)象，指與大多數(shù)人一樣思考、感覺、行動，與大多數(shù)人在一起，與大多數(shù)人保持一致，而不知道投資正是孤獨(dú)者的游戲，不然巴菲特為什么公司放在華爾街，而住在遠(yuǎn)離華爾街的奧馬哈鎮(zhèn)上。羊群效應(yīng)表現(xiàn)為在某個時期，大量投資者采取相同的投資策略或者對于特定的資產(chǎn)產(chǎn)生相同的偏好。這也就是所謂基金重倉股和券商重倉股的奧秘，基金扎堆，散戶也扎堆，為什么一出現(xiàn)恐慌性拋盤，只要有一個大單砸下，就會引起瘋狂的跟風(fēng)操作。

自歸因

自歸因是指人們總將過去的成果歸功于自己，而將失敗歸因于外部因素的心里特征。投資者通常將投資成功歸功于自己的能力，而將投資失敗歸咎于外部的不利因素。例如很多人將自己投資失敗，深度套牢歸咎于聽信某些帶頭大哥、小道消息的錯誤，而賺了錢則歸功于自己判斷準(zhǔn)確無誤，而下次再出現(xiàn)帶頭大哥或者小道消息的時候，依然確信不移，繼續(xù)進(jìn)入莊家編好的出貨套，高位接盤。